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责任编辑：陶然周一港股震荡靠稳，高开后受内地股市影响升幅缩窄，银行及煤炭板块升幅靠前。恒指早间高开209点，开市后升幅曾扩大至398点，报全日最高点28074点，随后港股升幅不断缩小。午后升幅进一步缩小至54点，报全日最低点27730点，随后港股继续上涨。恒指最终收报27819点，升143点或0.5%。国企指数收报10701点，升8点或0.1%。大市成交额855.62亿元。

放贷之类的金融业务需要大量的现金流做支撑，“资金流大、账期长”的旅游业务则是较好的业务选择，周鸣岐认为，在以商旅业务为主的腾邦国际旗下，融易行可贡献超七成的净利润，在以葡萄酒、3C产品及商旅等多业务的辅助下，将纳入腾邦集团旗下的融易行“造血”能力不容小觑，而这或许也可为其填补一定的债务。

位于科隆以西的汉巴赫森林处在能源公司RWE的褐煤开采区内。为了扩大开采区域，该公司前几年计划砍伐森林，挖掘地下的褐煤。2012年以来，环保人士在这片森林里建了80多座树屋，安营扎寨，对抗能源公司。今年9月，德国警方出动大批警力，对森林里环保人士的营地进行清场，双方发生了激烈冲突，甚至造成一名记者意外丧生。最后，环保组织把能源公司告上法庭。他们认为，砍伐森林将破坏在森林里生活的一种蝙蝠的生存环境。想不到，这一控诉“打动”了法官的心。

老三家人保财险、平安产险和太保产险均保持了两位数的增长，累计市场份额占比高达64%。人保财险规模第一仍难赶超，平安产险全年以14.57%的增速录得2474亿元的原保费收入，而太保产险市场份额已有近10%的水平，全年原保费收入1174亿元，增速12.87%超行业平均水平。

进入到11月后，国内10月宏观数据将陆续发布。从PMI等先行指标来看，预计国内经济增速呈稳中放缓态势。不过，在政策面持续托底的情况下，预计走弱的数据并不会强化市场对基本面的担忧，反而将提升对政策托底力度加码的预期。相比较而言，我们认为在央行不断采取降准、MLF投放等操作的情况下，更值得关注新增社会融资、新增信贷、M2等数据是否先行回暖。这将是预判后期宏观经济能否企稳的关键性变量。

（一）周期波动与行业竞争的压力受 2008 年次贷危机和紧缩货币政策的影响，国内房价出现十年来的首次下跌，按照万科的说法，从此地产从黄金时代步入白银时代；2009 年随着国家信贷宽松政策出台，商品房销售情况有所好转；2010 年以来，为抑制房价过快上涨，国务院先后出台多项调控政策，房地产市场再次步入调整阶段；2012 年，在中央继续保持从紧政策的同时，地方政府开始积极出台各种政策鼓励合理的自住需求，商品房销售开始逐步回升；2014 年，房地产市场短期供过于求，且受价格预期变化等因素影响，房地产市场销售下滑，国房景气指数亦随之下降。